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央行双降 市场人士奉劝切勿盲目投资

2016-10-28 10:29:43
摘要:经济观察网记者胡群A股连续四日大跌,终于等来了央行的大动作。8月25日18:15分,中国人民银行发布降息降准消息。央行称,此次降低贷款及存款基准利率,主

经济观察网 记者 胡群 A股连续四日大跌,终于等来了央行的大动作。

8月25日18:15分,中国人民银行(下称“央行”)发布降息降准消息。央行称,此次降低贷款及存款基准利率,主要目的是继续发挥好基准利率的引导作用,促进降低社会融资成本,支持实体经济持续健康发展。

中金所研究院首席宏观研究员赵庆明向经济观察网称,当前,我国经济下行压力较大,实际利率较大,企业社会融资成本偏高,不利于提高企业投资的积极性。适度降低利率,既有利于促进消费,更有利于企业投资,从而实现经济稳定增长。

然而,多位市场人士则将之解读为,央行为救市不得已而为之,但央行的大动作能否对跌跌不休的股市产生作用,还有待观察。由于市场并不缺钱,鉴于自6月以来央行的数次货币政策并未对股市产生明显作用,奉劝投资者切勿盲目投资。

但也有观点认为,本次股市暴跌始于人民币贬值,而央行释放流动性对冲了人民币贬值对于金融资产价格的低估,因此不是单纯释放流动性,故而从时点和释放的比例而言,意义非凡。

央行称,自2015年8月26日起,下调金融机构人民币贷款和存款基准利率,以进一步降低企业融资成本。其中,金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至4.6%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至1.75%;其他各档次贷款及存款基准利率、个人住房公积金存贷款利率相应调整。同时,放开一年期以上(不含一年期)定期存款的利率浮动上限,活期存款以及一年期以下定期存款的利率浮动上限不变。

自2015年9月6日起,下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点,以保持银行体系流动性合理充裕,引导货币信贷平稳适度增长。同时,为进一步增强金融机构支持“三农”和小微企业的能力,额外降低县域农村商业银行、农村合作银行、农村信用社和村镇银行等农村金融机构准备金率0.5个百分点。额外下调金融租赁公司和汽车金融公司准备金率3个百分点,鼓励其发挥好扩大消费的作用。

自从去年11月至今年6月末,央行已经连续4次下调存贷款基准利率,累计下调金融机构一年期贷款基准利率1.15个百分点,一年期存款基准利率1个百分点。“降息配合降准,既能增加实体经济融资需求,又能增加货币供给,长远看更有利于稳增长、调结构。”中国人民银行调查统计司司长盛松成强调,今年以来的三次降准也为市场提供了充裕的流动性。

如今随着新一次的降息降准,企业融资成本将进一步降低。数据显示,央行的今年的货币政策效果已显现,中国人民银行数据显示,截至2015年6月末,新发放贷款加权平均利率为5.97%,比上年末下降64个基点,比上年同期下降101个基点;央行对实体经济通过贷款、债券、股票等各类金融工具融资的综合成本评估显示,企业整体融资成本为6.32%,比上年末下降68个基点,比上年同期下降85个基点。

赵庆明认为,随着国际收支更趋平衡,尤其是当前存在一定程度的资本流出压力下,从维持银行体系流动性稳定的角度,有必要降低存款准备金率来对冲央行外汇占款的持续负增长。普遍下调存准率,相对于其他流动性调节工具来说,对存款类金融机构来说,更透明,更公平,也更有利降低商业银行的资金成本。还有,存准率被视为货币政策工具中比较“强劲”的工具,有很强的政策导向性。在当前经济相对低迷的情况下,相比其他工具更有利于提振市场的信心。

中国银行国际金融研究所研究员周景彤认为,这次降息降准,不论对疲弱的中国经济还是哀鸿遍野的全球股市,都是一场“及时雨”。

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